华天酒店股东“内讧”持续 公司扣非净利已连亏11年

本报记者 蒋政 北京报道

华天酒店股东之间的“内讧”仍在延续。

“对2024年全年经营结果不满意；公司‘十四五规划战略’执行不到位，酒店业主业营收萎缩，轻资产拓展与增量无突破。”在审议2024年财报时，华天酒店董事向军和邓永平给出了投反对票的具体理由。

在十年前，向军通过华天酒店混改进入公司股东序列。也正是从当年起，华天酒店便出现亏损。作为老牌酒店上市公司，华天酒店近些年业绩较为低迷，管理门店数量出现缩水。截至2024年年底，该公司扣非净利润已经连亏11年。

多位行业人士告诉《中国经营报》记者，经营数据差是董事会内部出现分歧的主要原因。如果后续华天酒店业绩仍无实质改善，类似的矛盾可能还会出现。

三位董监高质疑管理层能力

在审议公司多项议案时，华天酒店多名董监高成员投出了反对票。其中，包括向军、邓永平，对华天酒店的《公司 2024 年年度报告全文及摘要》《公司 2025 年第一季度报告》《关于公司 2024 年度利润分配的预案》《关于申请 2025 年度综合授信及担保额度预计的议案》《关于公司 2025 年度财务预算报告的议案》《公司 2024 年度总经理工作报告》等投出反对票。监事江开发对前四个报告投出反对票。

三人的反对理由较为相仿。向军、邓永平认为，2024 年度营收大幅下滑，公司继续亏损，对年度经营结果不满意；2025 年度预算目标仍然亏损 1.96亿元，这样的经营结果不可接受。

江开发对华天酒店2025年第一季度的经营结果不满意。未能使公司酒店服务脱困，收入、利润进一步下滑。

记者注意到，这是江开发首次投出反对票，向军和邓永平则是在2024年三季报时便有反对动作。

“董事会内部分歧是因为经营数据非常差，如果大家无动于衷反而是不正常的。”旅游酒店行业资深高级经济师赵焕焱说。

财报数据显示，华天酒店在2024年营收6.04亿元，同比下降12.17%；归母净利润为-1.81亿元，同比大幅下降49.00%。公司直营加托管酒店共41家，已开业40家。这一数据与上一年几乎保持一致。

而在2025年第一季度，华天酒店经营颓势延续，营收为1.19亿元，同比下降14.71%；归母净利润为-6338.83万元，同比下降35.26%；扣非净利为-6730.12万元，同比下降29.20%。

事实上，上述三人均与华天酒店二股东关系密切。

邓永平和江开发均由公司二股东湖南华信恒源股权投资企业（有限合伙）（以下简称“湖南华信恒源”）提名，得以进入公司董事会和监事会。而向军则为湖南华信恒源的主要股东之一。

早在2015年，华天酒店混改，湖南富豪向军通过旗下的湖南华信恒源包揽16.5亿元的募资额，后者以29.44%持股成为华天酒店二股东。

记者注意到，向军当时参与定增的成本为5.51元/股。截至2025年5月8日收盘，华天酒店股价为3.19元/股，其市值缩水明显。

并且，向军投出反对票的理由透露出的信息显示，华天酒店已经连续10年没有对股东现金分红、派息。

业内人士表示，华天酒店多位董事和监事投出反对票，背后是公司二股东对公司管理层的经营能力提出质疑，是大股东与二股东出现矛盾的表现。

华天酒店证券部工作人员表示，上述董事对公司管理层不满，不过，并未提出具体的解决方案，他们还是希望当下管理层进行调整和变革。

一位接近华天酒店的内部人士告诉记者，这是国企混改的双刃剑。华天酒店在去年年底制定出走出困境的“四部曲”方案，涉及资本、资产以及品牌运营。但是二股东未表决，没有做到同频。

“酒店湘军”的突围战

华天酒店拥有着辉煌的历史。1992年，华天大酒店成为湖南省第一家四星级酒店，也是湖南首家高星级涉外宾馆。早在1996年，华天酒店便登陆资本市场。彼时，华住、君亭、亚朵等品牌还未诞生。

不过，在进入2014年，该公司便开启亏损模式。洛桑酒店机构亚太区首席顾问夏子帆告诉记者，在酒店行业近些年的变革中，该公司逐渐呈现掉队趋势。目前，该公司仍未摆脱亏损泥淖。

向军在反对理由中提到，酒店主业 14 家直营酒店，仍有 9 家酒店继续亏损；继 2023、2024 两个年度连续亏损后，2025 年度预算目标仍然亏损 1.96亿元，这样的经营结果不可接受。

记者日前曾入住位于长沙的芙蓉华天大酒店。该酒店为四星级酒店，开业时间为1984年，在2012年曾进行过翻新。该酒店装修风格相对传统，少有智能化设备投入使用。当记者打开客房水龙头时，一股黄色液体流出，随后便恢复正常颜色。

一位酒店行业从业人士告诉记者，这是很多老酒店都面临的问题。对于业主来说，该类酒店项目早已回本。当下的酒店配套如果不升级，房价卖不上去，保证不了出租率。但是重新再装修的话，投入太大，业主或者投资人的投资动力不足。

该人士提到，华天酒店位于长沙的部分门店面临着更新迭代问题，而新店拓展相对迟缓。在本次反对理由中，向军也专门提到，“轻资产拓展与增量无突破”。

华天酒店目前已经形成了华天大酒店、华天国际酒店、华天假日酒店、华天精选酒店等品牌矩阵，涉及星级酒店、度假酒店以及商务酒店产品。记者注意到，在2019年，华天酒店自营和托管门店数量分别为15和43家。而到了2024年，该公司直营加托管酒店合计才41家。

同头部酒管集团相比，这一数据早已不在同一水准之上。

在2024年，锦江酒店新开1515家酒店，华住集团新开2442家门店，首旅酒店新开1353家门店。

夏子帆认为，酒管集团只有自身品牌影响力和市场认可度足够，才能开拓托管业务。如果外界质疑其经营能力，相关托管业务会受到影响。

华天酒店证券部工作人员告诉记者，很多客户反映，华天酒店各个品牌不能明确地表达出区别和差异。公司后续可能会对品牌矩阵进行调整。

赵焕焱认为，华天是一个老资格的企业和品牌，品牌系列不是主要问题，关键在于核心竞争力还没有建立。“这包括会员体系、订房系统、性价比、吸引力等。”

此外，华天酒店还在尝试酒店主业与新兴产业的双轮驱动，寻求由专业酒店集团向综合类优质大生活服务企业集团转型升级。

早在2016年，华天酒店成立湖南华天生活服务有限公司，业务范围涵盖家政服务、洗涤服务、物业管理服务、团餐管理服务为主的四大业务板块，构建起围绕大生活服务平台的生态圈。

截至2024年年底，华天酒店生活服务业营收为7741.87万元，同比增长21.74%。规模占总营收的 12.82%，占比较上年同期增加 3.57 个百分点。

该公司上述证券部工作人员表示，该业务发展速度较快，后续可能会投入更多精力向此倾斜。

酒旅行业观察人士张旭云表示，华天酒店生活服务板块表现出了一定的竞争力。不过规模相对较小，对于其整体营收和扭亏起不到决定作用。

“华天酒店现在需要做的是谋求主业扭亏。对于存量直营酒店进行改革，引入更具竞争力和市场化的经营团队。在酒店品牌风格上要更加年轻化、数智化，迎合新一代消费者的需求。”张旭云说。