生猪主力 2509 合约：供应趋增价格偏弱

【4 月份生猪主力 2509 合约先涨后跌，运行区间在 13530 - 14645 元/吨】期间二育入场、养殖场惜售挺价、屠宰厂冻肉入库操作吸收部分供应，支撑期价反弹。但价格上涨致成本提高，二育入场积极性减弱，前期期价涨幅超现货，基差收缩，期价滞涨回落。 能繁母猪存栏量是生猪产能核心指标。2024 年 6 月母猪存栏 4038 万头，环比增 42 万头，为增产周期单月增幅最大，相当于正常保有量的 103.5%，致 4 月生猪供应压力增加。去年下半年母猪存栏大体小幅增，二季度生猪供应趋增，不利猪价。 出栏重量也影响供应，生猪价低、肥标价差大，部分规模养殖场增重压栏，二次育肥入场增，出栏均重增，延后供应，前期二次育肥或择机出栏，致供应压力短增，施压价格。 需求方面，标肥价差缩窄，养殖端压栏意愿弱，市场供应足，屠宰企业收购难度低，短期开工率平稳，后市上升空间有限。因生猪价涨，白条跟涨，消费终端平淡，下游压价采购，鲜销率降，需求有限。屠宰白条亏损，抑制开工积极性。当前库容率低，鲜肉走货一般，屠宰厂冻品入库，缓冲供应压力。 总体中期供应趋增，二育入场积极性弱，未来两月有出栏计划，缓冲因素少，供应有压力，预期需求节假日短暂脉冲后降温，供需格局偏松，压制价格偏弱运行。